当前世界能源格局发生了深刻变化，新冠肺炎疫情和地缘政治等因素引发原油市场剧烈动荡，上海原油期货(INE)作为亚太地区的原油定价基准，在亚洲金融系统中具有重要地位。构建时变的Copula-CoES模型研究疫情前后上海原油期货和6个主要亚洲股市之间的相依性和极端风险溢出，研究发现：上海原油期货与亚洲地区股市相关性较弱，但比WTI/Brent与亚洲股市的相关性更强，且疫情后两者联动性增加。风险溢出CoES值大于CoVaR值，并且在疫情时期差距更加明显，传统CoVaR风险溢出指标可能低估了极端风险溢出的水平。INE和亚洲股市之间存在双向的不对称极端风险溢出，即下行风险高于上行风险，亚洲股市对INE的极端风险溢出水平高于INE对亚洲股市的极端风险溢出水平，风险溢出水平和不对称性在疫情之后均增加。上海原油期货与日本股市的双向风险溢出程度最大，而与中国股市、印度股市之间的风险溢出程度相对较小，并且存在负向的风险溢出。