Abstract:
股票定价效率是资本市场高质量发展的重要表现。本文以沪深A股2011-2022年非金融类上市企业作为研究对象,基于股价同步性的视角,深入探讨数字金融对资本市场定价效率的影响,研究发现:数字金融显著降低了股价同步性,即企业注册地所在城市的数字金融发展水平越高,则企业的股价同步性越低,资本市场的定价效率越高,数字金融赋能资本市场高质量发展。该结论在使用多时点PSM-DID法、工具变量法缓解内生性问题及一系列稳健性检验后依然成立。机制检验显示,降低信息不对称、缓解融资约束是数字金融影响股价同步性的两条重要渠道。进一步分析表明,数字金融对股价同步性的抑制效应在公司治理质量较低的企业、高科技企业中表现得更为明显;数字金融的分指标覆盖广度及使用深度对股价同步性具有显著的负向影响,而数字化水平则无显著影响;数字金融有助于降低分析师预测偏差与减少预测分歧度。
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上海金融
Year: 2024
Issue: 10
Volume: PageCount-页数: 13
Page: 55-67
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