金融应回归服务实体经济的本职,通过推动产业结构升级提升经济发展质量。本文运用主成分分析法构建资本市场发展指数,利用我国2006—2013年30个省级面板数据实证检验资本市场发展对产业结构优化升级的影响效应及作用机制。结果显示:从整体上看,资本市场发展抑制了产业结构优化升级,主要源于我国以银行为主导的资本市场体系中存在对象歧视,银行中长期信贷市场偏向于国有企业和垄断性企业。同时,资本市场中的股票市场及债券市场发展显著促进了产业结构升级。进一步研究发现,在金融生态环境较差的地区,资本市场发展对产业结构升级的抑制作用更为显著;市场化程度及政府效率的提高能缓解资本市场发展对产业结构优化升级的抑制效应。