本文从物流业的服务功能与调节功能出发,重点探讨物流业影响制造业效率的内部机理.本文理论分析了产业联动视角下,物流业发挥服务功能时,制造业生产成本、交易成本和技术创新在物流外包与制造业效率间的传导作用,以及产业分工视角下,物流业发挥溢出效应或调节功能时,制造业垂直分工、贸易发展和产业集聚在物流业与制造业效率间的传导作用,并用1997、2002和2007年中国28个制造业分行业的面板数据,中国20个制造业分行业2001-2010年的面板数据分别进行了经验分析.研究发现,产业联动视角下,物流外包通过降低制造业生产成本与交易成本显著地提升了制造业效率,其中,生产成本的中介效应大于交易成本,而技术创新的中介效应不显著;产业分工视角下,物流业发展通过促进制造业垂直分工、贸易发展及产业集聚显著地提升了制造业效率,其中,垂直分工、出口贸易、产业集聚的中介效应依次减弱.